• Životní pojištění
• Fondy investičních pojištění
  • Morningstar
  • Výběr fondů pro modelaci
• Penzijní připojištění

AE27 CONSEQ DYNAMICKÝ PROGRAM

Typ investiční strategie

Struktura fondu

Historie fondu

Komentáře

1. 6.1.2012

   V listopadu jsme nepřistoupili k žádným investičním akcím vedoucím k změně struktury Dynamického portfolia. Vzhledem k nejvyšším cenovým propadům podílových fondů investujících na rozvíjejících se trzích, došlo k výraznému snížení váhy v portfoliu právě u této složky. Také podílové fondy mající převážnou část portfolia zainvestovanou v akciích evropských společností zažily po říjnové rally výraznější korekci, což implikovalo snížení váhy daných fondů v Dynamickém portfoliu. Nejlepší výkonnost vykázaly fondy zaměřené na severoamerický region. Meziměsíční výkonnosti jednotlivých podílových fondů zastoupených  byly následující: Templeton Asian Growth –3,3%; Templeton China –3,9%; BNP L1 Indian Equity –11,2%; HSBC Asia Small Cap –9,7%; HSBC Latin America –7,9%; BNP L1 Equity Turkey –2,2%; Aberdeen Russian Equity –1,5%; Templeton Frontier Markets –5,6%; Conseq Invest Akciový fond –6,7%; ING European Equity –1,9%; Franklin Mutual European –0,8%; Franklin European Small Companies –2,8%; BNP L1 Best Selection Europe –0,6%; Franklin Mutual Beacon 0,0%; Parvest USA –1,1%; BNP L1 Equity USA Small Companies 0,0%, Parvest Japan Equity –6,1%; Aberdeen Japan Small Comp. –2,6%; Conseq Invest Dluhopisový –4,0%; Conseq Invest Dluhopisový Nové Evropy –2,5%, Conseq Reality –0,1%.

2. 9.12.2011

   V říjnu nedošlo k žádným investičním akcím vedoucím k změně struktury Dynamického portfolia. V rámci jednotlivých složek portfolia se nejvíce dařilo akciovým podílovým fondům, které tak od konce měsíce září výrazně navýšily své zastoupení v portfoliu. V rámci složky akciových fondů se nejlépe vedlo fondům investujících do akcií společností obchodovaných na rozvíjejících se trzích. Za vysokým zhodnocením akciových indexů v Rusku a Latinské Americe byl dvouciferný růst cen surové ropy (WTI +17,7%). Nezaostávaly ani asijské akciové trhy, které dosáhly průměrného 12 % zhodnocení (měřeno indexem MSCI Emerging markets). Nejnižší zisky si připsal středoevropský region, který i tento měsíc věrně kopíroval vývoj akciových indexů v západní Evropě. Nejnižší meziměsíční výkonnost zaznamenaly japonské akciové trhy, čímž došlo k snížení zastoupení fondů investujících do akciových titulů obchodovaných v Zemi vycházejícího slunce. Zastoupení pokleslo také v případě dluhopisových fondů, jejichž výkonnost se pohybovala blízko nuly. Meziměsíční výkonnosti podílových fondů zastoupených v Dynamickém portfoliu byly následující: Templeton Asian Growth +13,3%; Templeton China +13,1%; BNP L1 Indian Equity +6,7%; HSBC Asia Small Cap +8,2%; HSBC Latin America +16,1%; BNP L1 Equity Turkey –4,1%; Aberdeen Russian Equity +16,3%; Templeton Frontier Markets +3,3%; Conseq Invest Akciový fond +8,2%; ING European Equity +8,6%; Franklin Mutual European +7,9%; Franklin European Small Companies 2,3%; BNP L1 Best Selection Europe +16,6%; Franklin Mutual Beacon +9,3%; Parvest USA +15,2%; BNP L1 Equity USA Small Companies +16,6%, Parvest Japan Equity –0,2%; Aberdeen Japan Small Comp. –3,0%; Conseq Invest Dluhopisový –0,3%; Conseq Invest Dluhopisový Nové Evropy +1,6%, Conseq Reality +0,3%.

   Pozice denominované v euru a japonském jenu nadále zůstávají zajištěny proti pohybu měnových páru CZK/EUR a CZK/JPY. Měnová expozice fondů denominovaných v americkém dolaru nadále zůstává otevřena pohybu měnového páru CZK/USD. Vzhledem k oslabení amerického dolaru proti české koruně (-2,6%) došlo k negativní kontribuci k celkové výkonnosti portfolia.

3. 21.11.2011

   Na přelomu září a října jsme přistoupili k restrukturalizaci Dynamického portfolia, při niž došlo k zvýšení váhy složky akciových fondů a snížení složky dluhopisových fondů. V rámci složky dluhopisových fondů došlo k největší redukci váhy fondu Conseq invest Dluhopisový, zbylé prostředky pro zvýšení složky akciových fondů byly vygenerovány snížením zastoupení fondu Conseq Invest Dluhopisový Nové Evropy. V pořadí třetí navýšení složky akciových fondů v krátkém čase bylo vedeno k vyššímu zvýšení váhy fondů reprezentujících rozvíjejících se trhy a nižšímu zvýšení váhy složky fondu investujících na vyspělých akciových trzích. V rámci akciových fondů vyspělých trhů byly váhy jednotlivých regionů (USA, Evropa a Japonsko) zvýšeny proporcionálně. V rámci složky akciových fondů rozvíjejících se trhů byla nejvýše zvýšena váha asijského regionu a nejméně zvýšena váha střední a východní Evropy a Latinské Ameriky.  K nejvyššímu zvýšení váhy asijského regionu jsme přistoupili z důvodu velice atraktivních valuací, ve většině zemí konce cyklu zvyšování základních úrokových sazeb tamními centrálními bankami a vysoce konkurenceschopných ekonomik. Vzhledem k současnému zpomalování hospodářského růstu, týkajícího se všech regionů, dochází k negativnímu tlaku na ceny nerostných surovin. Z tohoto důvodu jsme přistoupily k nejnižšímu zvýšení váhy právě v případě komoditně proexportně orientovaných regionů Latinské Ameriky a Ruska. Celkově tedy i po zohlednění výkonností jednotlivých podílových fondů došlo k snížení složky dluhopisových a zvýšení všech ostatních složek akciových fondů.

   I přes lepší hospodářské vyhlídky rozvíjejících se trhů, došlo k jejich poklesu, který byl oproti vyspělým trhům výraznější. Ceny akcií obchodovaných na burzách Latinské Ameriky a Ruska z důvodu výrazných propadů cen nerostných surovin, poklesly nejvíce. Pády cen asijských společností byly taženy přetrvávající globální nejistotou a obavami z růstu opravných položek plynoucích z poskytnutých úvěrů místním municipalitám.

   Meziměsíční výkonnosti jednotlivých podílových fondů byly následující: Franklin Mutual European –5,4%; Franklin European Small Companies –4,0%; BNP L1 Equity Best Selection Europe –4,5%, ING European Equity –5,3%; Franklin Mutual Beacon –7,7%; Parvest USA
   –9,8%; BNP L1 USA Small Companies –12,1%, Parvest Japan –1,4%; Aberdeen Japan Small Companies 0,8%; Templeton Asian Growth –14,9%; Templeton China –17,5%; BNP L1 Equity India –6,8%; HSBC Asia ex Japan Small Companies –16,1%; BNP L1 Turkey 10,8%; Aberdeen Russia Equity –15,1%; HSBC Latin America –15,8%; Templeton Frontier Markets –9,1%; Conseq Invest Akciový –12,6%; Conseq Invest Dluhopisový –0,9%; Conseq Invest Dluhopisový Nové Evropy –4,7%; Conseq Realitní 0,0%.

4. 21.11.2011

   V průběhu srpna jsme vzhledem k příznivým valuacím akciových trhů přistoupily k druhému zvýšení složky akciových podílových fondů a snížení váhy složky dluhopisových fondů. V rámci dluhopisových fondů byly sníženy váhy fondů Conseq Invest Dluhopisový a Conseq Invest Dluhopisový Nové Evropy. V rámci složky akciových fondů došlo k opětovnému zvýšení váhy fondů investujících do společností s malou kapitalizací, jež jsou oproti společnostem s vysokou kapitalizací více volatilní. K snížení jejich váhy také došlo v průběhu února a března letošního roku, kdy jsme přistoupili ke zkonzervativnění portfolia. V rámci složky akciových fondů rozvíjejících se trhů došlo k největší změně u fondů Parvest India. Jeho váha byla výrazně snížena v říjnu loňského roku. Tato taktická investiční akce pozitivně přispěla k výkonnosti Dynamického portfolia, kdy fond Parvest India za posledních devět měsíců zaostal za ostatními asijskými akciovými fondy v portfoliu zhruba 15%.

   Největší propady cen akcií proběhly na evropských akciových trzích. Avšak z důvodu proběhlé restrukturalizace došlo k největší změně právě v případě složky evropských akciových fondů. Výkonnosti jednotlivých evropských fondů byla následující: ING European Equity Fund –11,0%; Franklin Mutual European –8,8%; BNP L1 Best Selection Europe –9,6%; Franklin Europe Small Companies  –5,9%.

   Menší meziměsíční nárůst zastoupení proběhl v případě akciových fondů investujících na japonských a severoamerických burzách. Jejich váhy mírně vzrostly, avšak, oproti složce evropských akciových fondů z důvodů menších cenových propadů, méně. Výkonnost fondů investujících na vyspělých trzích byly následující: ING European Equity Fund –11,0%; Franklin Mutual European –8,8%; BNP L1 Best Selection Europe –9,6%; Franklin Europe Small Companies  –5,9%; Parvest USA –7.1%; Franklin Mutual Beacon –6.7%; BNP L1 USA small Companies –8.2%; Parvest Japan –9,5%;  Parvest Japan Small Companies –6,5%.

   Fondy investujících do akcií společností působících na rozvíjejících se trzích, jež zaznamenaly nejnižší propady, byly Templeton Latin America (-6,9%) a Templeton Frontier Markets (-8,3%). Výkonnost ostatních fondů rozvíjejících se trhů byla následující: Templeton Asian Growth
   –9,8%; Templeton China –9,6%; BNP L1 Equity India –11,1%; Franklin Asian Flex cap –8,8%; BNP L1 Equity Turkey –17,5%; Parvest Russia -16,1%; Conseq Invest Akciový –11,1%.

5. 25.8.2011

   Koncem července jsme vzhledem k příznivým valuacím akciových trhů přistoupily k zvýšení složky akciových podílových fondů a snížení váhy složky dluhopisových fondů. V rámci dluhopisových fondů byla vyprodána celá pozice fondu Conseq Invest Konzervativní (jenž byl do portfolia zařazen při snižování akciové složky koncem března) a snížení vah fondů Conseq Invest Dluhopisový a Conseq Invest Dluhopisový Nové Evropy. V rámci složky akciových fondů došlo k zvýšení váhy fondů investujících do společností s malou kapitalizací, jež jsou oproti společnostem s vysokou kapitalizací více volatilní. K snížení jejich váhy také došlo v průběhu února a března letošního roku, kdy jsme přistoupili ke zkonzervativnění portfolia. V rámci složky akciových fondů rozvíjejících se trhů došlo k největší změně u fondů Parvest India. Jeho váha byla výrazně snížena v říjnu loňského roku. Tato taktická investiční akce pozitivně přispěla k výkonnosti Dynamického portfolia, kdy fond Parvest India za posledních devět měsíců zaostal za ostatními asijskými akciovými fondy v portfoliu zhruba 15%. Drtivá většina podílových akciových fondů investujících na vyspělých trzích skončila meziměsíčně v záporu a tak došlo k snížení jejich zastoupení v Dynamickém portfoliu. (Parvest USA –4,0%; Franklin Mutual Beacon –3,1%; Parvest US Small Companies 0,9%; ING European Equity Fund –3,2%; Franklin Mutual European –3,5%; Parvest Europe Alpha –1,0%; Franklin Europe Small Companies  –3,7%; Parvest Japan –1,1%;  Aberdeen Japan Small Companies +1,3%).
   

Related content