• Životní pojištění
• Fondy investičních pojištění
  • Morningstar
  • Výběr fondů pro modelaci
• Penzijní připojištění

AE27 CONSEQ DYNAMICKÝ PROGRAM

Typ investiční strategie

Struktura fondu

Historie fondu

Komentáře

1. 23.4.2012

   V březnu jsme neprováděli žádné zásahy do struktury Dynamického portfolia. Veškeré změny vah byly tedy způsobeny čistě vlivem tržních pohybů. Cílová váha složky akciových fondů zůstává nezměněna.
   
   Výkonnostně vyčnívaly fondy investujících do akcií firem ze Spojených států amerických, BNP L1 Equity USA Small Cap si připsal 2,6%, Parvest USA 2,3%, a Japonska: Aberdeen Japan Small Comp (3,8%); Parvest Equity Japan (1,3%). Zisky fondů evropských akcií se pohybovaly kolem nuly. ING European Equity (0,2%); Franklin Mutual European (–0,2%); Franklin European Small Companies (0,1%). Region střední Evropy, reprezentovaný fondem Conseq Invest akciovým, oslabil o 3,9%. Příjemně překvapil fond Templeton Frontier Markets, který připsal 1,8%. Nejhůře si vedl fond Templeton China, který odepsal více než šest procent (-6,2%). Negativní sentiment investorů způsobila překvapivě špatná čísla ze zahraničního obchodu. Propadly se i ceny společností z Indie: BNP L1 Indian Equity (–2,7%), zde byl důvodem nečekaný nárůst fiskálního deficitu a Ruska: Aberdeen Russian Equity (-5,4%). Růst požadovaných výnosů měl negativní vliv na výkonnost dluhopisových fondů: Conseq Invest Dluhopisový (-0,4%), Conseq Invest Dluhopisový Nové Evropy (-1%)
   
   Díky růstu cen amerických akcií (index S&P 500 dosáhl v březnu svého tříletého maxima) a mírnějšího poklesu dluhopisů došlo ke zvýšení vah fondů investujících do amerických a japonských akcií a k mírnému nárůstu podílu fondů evropských akcií. K tomuto navýšení došlo na úkor fondů akcií středoevropských firem a rozvíjejících se trhů, především Číny, Ruska a Indie. Váha hotovostní složky se během března příliš nezměnila a zůstává nad 3,6% hodnoty portfolia
   
   Pozice denominované v euru a japonském jenu nadále zůstávají plně zajištěny proti pohybu měnových párů CZK/EUR a CZK/JPY. Celková pozice fondů denominovaných v americkém dolaru byla z 23% zajištěna proti měnovému riziku. Vzhledem k meziměsíčnímu posílení české koruny proti euru a japonskému jenu (CZK/USD 0,2%; CZK/EUR –0,4%; CZK/JPY –1,9%) došlo k pozitivní kontribuci k celkové výkonnosti Dynamického portfolia.

2. 23.4.2012

   V únoru jsme přistoupili k restrukturalizaci Dynamického portfolia, vedoucí k snížení váhy složky akciových podílových fondů a zvýšení zastoupení dluhopisových fondů. K tomuto kroku jsme přistoupili z důvodu dvouměsíčního růstu akciových trhů, reagujících na pokles globální rizikové averze v souvislosti s příznivými makroekonomickými daty, uvolněnými monetárními politikami centrálních bank nebo pravděpodobné nenaplnění nejpesimističtějších scénářů ohledně ekonomických růstů. Cílová váha složky akciových fondů byla stanovena na 30% rozdílu horního a průměrného limitu pro akciovou složku. Snížení vah akciových fondů šlo ve prospěch fondů Conseq Invest Dluhopisový a Conseq Invest Konzervativní.
   
   Kladné meziměsíční výkonnosti jednotlivých podílových akciových fondů se pohybovaly v relativně úzkém intervalu. Pozitivně vyčnívaly fondy Parvest Equity Japan (10,9%), Aberdeen Russian Equity (9,6%) a Templeton Frontier Markets (8,8%). Meziměsíční výkonnosti zbylých fondů byly následující: Conseq Invest Akciový +4,0%; BNP L1 Turkey 4,4%; HSBC Latin America 5,7%; Templeton Asian Growth 4,5%; HSBC Asian Small Cap 9,2%; Templeton China 5,5%; BNP L1 Indian Equity 3,7%; ING European Equity 3,8%; Franklin Mutual European 4,3%; Franklin European Small Companies 7,2%; BNP L1 Best Selection Europe 5,1%; Franklin Mutual Beacon 4,7%; Parvest USA 4,6%; BNP L1 Equity Small Companies 2,2%; Aberdeen Japan Small Comp 7,1%. Po výrazné korekci cenových propadů z konce loňského roku na českých státních dluhopisech se nadále dařilo dluhopisovým fondům Conseq Invest Dluhopisový (0,9%) a Conseq Konzervativní Dluhopisový Fond (0,6%).
   
   I přes výrazné meziměsíční zisky došlo, z důvodu proběhlé restrukturalizace, k poklesu všech vah akciových fondů a zvýšení zastoupení složky dluhopisových fondů. Meziměsíčně došlo také k zvýšení váhy pohledávek plynoucích z operací měnového zajištění.
   
   Pozice denominované v euru a japonském jenu nadále zůstávají plně zajištěny proti pohybu měnových párů CZK/EUR a CZK/JPY. Celková pozice fondů denominovaných v americkém dolaru byla z 51% zajištěna proti měnovému riziku. Vzhledem k meziměsíčnímu posílení české koruny proti zmíněným třem hlavním světovým měnám (CZK/USD -3,3%; CZK/EUR -1,4%; CZK/JPY -8,0%) došlo k pozitivní kontribuci k celkové výkonnosti Dynamického portfolia.

3. 12.3.2012

   V lednu jsme nepřistoupili k investičním akcím vedoucím k změně struktury Dynamického portfolia. Vzhledem k lepší výkonnosti akciových titulů oproti státním dluhopisům, došlo tržními pohyby podkladových aktiv k meziměsíčnímu zvýšení zastoupení akciových podílových fondů a snížení dluhopisových fondů v Dynamickém portfoliu. V rámci akciových fondů se lépe vedlo fondům investujícím na rozvíjejících se akciových trzích oproti fondům investujících do akciových titulů obchodovaných na vyspělých trzích. Kladné meziměsíční zhodnocení podílových listů zaznamenaly všechny podílové fondy v Dynamickém portfoliu.
   
   Relativně nejvyšší růst zastoupení byl u fondů investujících na středo a východoevropských akciových burzách (Conseq Invest Akciový 10,4%; BNP L1 Turkey +18,7%; Aberdeen Russian Equity 12,6%). I přes meziměsíční stagnaci cen nerostných surovin se velice slušně dařilo akciím latinskoamerických společností (HSBC Latin America 12,8%), výkonnostně nezaostávaly ani fondy investující na asijských burzách (Templeton Asian Growth 10,6%; HSBC Asian Small Cap 9,6%; Templeton China 9,1%; BNP L1 Indian Equity 17,5%). Vyspělé akciové burzy si připsaly „pouze" jednociferné zisky (ING European Equity 4,3%; Franklin Mutual European 3,5%; Franklin European Small Companies 4,2%; BNP L1 Best Selection Europe 3,8%; Franklin Mutual Beacon 3,1%; Parvest USA 7,5%; BNP L1 Equity USA Small Companies 7,8%; Parvest Japan Equity 1,6%; Aberdeen Japan Small Comp. 4,2%). Po výrazné korekci cenových propadů z konce loňského roku na českých státních dluhopisech se dařilo také fondům Conseq Invest Dluhopisový (3,2%) a Conseq Invest Dluhopisový Nové Evropy (7,8%). Přijaté nájemné a zhodnocení finančních aktiv v portfoliu Conseq Reality stálo za meziměsíčním zhodnocením 0,3%.
   
   Pozice denominované v euru a japonském jenu nadále zůstávají plně zajištěny proti pohybu měnových párů CZK/EUR a CZK/JPY. Celková pozice fondů denominovaných v americkém dolaru byla z 50% zajištěna proti měnovému riziku. Vzhledem k meziměsíčnímu posílení české koruny proti zmíněným třem hlavním světovým měnám (CZK/USD 4,2%; CZK/EUR 2,4%; CZK/JPY 2,9%) došlo k pozitivní kontribuci k celkové výkonnosti Dynamického portfolia.

4. 27.2.2012

   V prosinci jsme nepřistoupili k investičním akcím vedoucím k změně struktury Dynamického portfolia. Minulý měsíc si většina akciových fondů investujících na vyspělých akciových trzích připsala kladné meziměsíční zisky. Nejvýraznější zhodnocení podílových listů dosáhly akciové fondy investující na evropských burzách (ING European Equity 1,6%; Franklin Mutual European 1,8%; Franklin European Small Companies 2,9%; BNP L1 Best Selection Europe 2,6%), následované fondy investujících do akcií společností severoamerických (Franklin Mutual Beacon 1,7%; Parvest USA –2,4%; BNP L1 Equity USA Small Companies 0,2%) a japonských společností (Parvest Japan Equity 0,1%; Aberdeen Japan Small Comp. –2,2%). Z důvodů tržních pohybů podkladových aktiv tak došlo k zvýšení zastoupení podílových fondů uvedených regionů. Mírně naopak ztrácela většina fondů investujících na akciových rozvíjejících se trzích. Jedním z hlavních důvodů poklesů byly obavy z ochlazování globální hospodářské aktivity, v případě Číny navíc obavy z „tvrdého přistání" čínské ekonomiky, mající za důsledek pokles ziskovosti tamních společností. Meziměsíční výkonnosti jednotlivých podílových fondů: Templeton Asian Growth –3,5%; Templeton China –1,8%; BNP L1 Indian Equity –7,6%; HSBC Asian Small Companies 0,8%; HSBC Latin America –3,3%; BNP L1 Turkey –6,7%; Aberdeen Russian Equity –8,3% Templeton Frontier Markets –0,2%; Conseq Invest Akciový fond –0,4%). Po výrazných listopadových propadech cen českých státních dluhopisů, došlo k částečnému umazání ztrát a fond Conseq Invest Dluhopisový si za prosinec připsal 2,7%. Přecenění nemovitostí v portfoliu fondu Conseq Realitní vedlo k výraznému meziměsíčnímu zhodnocení o 3,8%.
   
   Pozice denominované v euru a japonském jenu nadále zůstávají zajištěny proti pohybu měnových páru CZK/EUR a CZK/JPY. V průběhu prosince jsme přistoupili k zajištění 50% expozice fondů denominovaných v USD. Vzhledem k posílení amerického dolaru vůči české koruně (5,9%), došlo k pozitivní kontribuci nezajištěné USD složky k celkové výkonnosti Dynamického portfolia.

5. 6.1.2012

   V listopadu jsme nepřistoupili k žádným investičním akcím vedoucím k změně struktury Dynamického portfolia. Vzhledem k nejvyšším cenovým propadům podílových fondů investujících na rozvíjejících se trzích, došlo k výraznému snížení váhy v portfoliu právě u této složky. Také podílové fondy mající převážnou část portfolia zainvestovanou v akciích evropských společností zažily po říjnové rally výraznější korekci, což implikovalo snížení váhy daných fondů v Dynamickém portfoliu. Nejlepší výkonnost vykázaly fondy zaměřené na severoamerický region. Meziměsíční výkonnosti jednotlivých podílových fondů zastoupených  byly následující: Templeton Asian Growth –3,3%; Templeton China –3,9%; BNP L1 Indian Equity –11,2%; HSBC Asia Small Cap –9,7%; HSBC Latin America –7,9%; BNP L1 Equity Turkey –2,2%; Aberdeen Russian Equity –1,5%; Templeton Frontier Markets –5,6%; Conseq Invest Akciový fond –6,7%; ING European Equity –1,9%; Franklin Mutual European –0,8%; Franklin European Small Companies –2,8%; BNP L1 Best Selection Europe –0,6%; Franklin Mutual Beacon 0,0%; Parvest USA –1,1%; BNP L1 Equity USA Small Companies 0,0%, Parvest Japan Equity –6,1%; Aberdeen Japan Small Comp. –2,6%; Conseq Invest Dluhopisový –4,0%; Conseq Invest Dluhopisový Nové Evropy –2,5%, Conseq Reality –0,1%.

Related content